Rynek zwany dzisiaj Placem Jagiellońskim został uformowany w poł. XVI w. w ramach lokacji miasta na prawie magdeburskim. Proces lokacji Łomaz jako miasta zbiegł się w czasie z wielką reformą skarbowo – rolną w Wielkim Księstwie Litewskim. Rynek stanowił centralny punkt miasta, w którym grupą dominującą byli mieszczanie – rolnicy. Na mocy przywilejów królewskich Rynek był miejscem cotygodniowych targów niedzielnych oraz dorocznych dwutygodniowych jarmarków na św. Piotra i Pawła oraz Wszystkich Świętych. Rynek z ratuszem stanowił prawdziwe serce w renesansowym urbanistycznym układzie królewskich Łomaz położonych przy ważnym trakcie drogowym z Wilna do Krakowa. Wielkość rynku o pow. 4 ha (boki rynku 200 na 200 m²) czyniła go równym największym rynkom dawnej Rzeczypospolitej takim jak np. w Krakowie i Wrocławiu. W 2004 r. GOK w Łomazach pragnąc wskrzesić tradycję dorocznych Jarmarków zorganizował wydarzenie plenerowe pn. Jarmark Jagielloński, któro było kontynuowane w kolejnych latach.
Pod koniec XIX w. Rosjanie zbudowali w Rynku potężną cerkiew prawosławną, która została rozebrana przez władze polskie w latach 20. XX w. Śladem po cerkwi jest kilka drzew kasztanowca , które pierwotnie wianuszkiem okalały cerkiew.
